1. У OpenPictureDialog1 есть опция - файл должен существовать, так что можно убрать второе условие
2. Код рабочий, смотрите что не так с картинкой, либо с тем, где и как вы располагаете Image1
В дизайнере попробуй выбрать нужную картинку и посмотреть как это всё отображается. И ещё не забудь указать модуль Vcl.Imaging.jpeg в uses, иначе jpeg может не загружаться (так же и с png - Vcl.Imaging.pngimage)