Не совсем так.
Импульсные блоки питания обычно характеризуются не только максимальной нагрузкой, а также и минимальной. Если будете его запускать совсем без нагрузки, или с нагрузкой в виде, скажем, светодиода, то он может и не запуститься. А если запустится, то может выдавать завышенные напряжения или большие пульсации. А вот 400 Вт для 750Вт БП это вполне рабочая нагрузка.
Вообще, такие вопросы обычно возникают, когда БП от компа используют как лабораторный БП. Для этого я, например, вешаю на 5В линию керамический мощный резистор на 10Вт и 5 Ом и физически его прикрепляю за решеткой вентилятора. Так и постоянная нагрузка у БП есть всегда и резистор обдувается. И можно брать его напряжения для своих нужд.