Да, вполне, почему нет. В какой-то степени даже соответствует правилам реляционных СУБД, а их все ни одна СУБД не выполняет. Есть вопросы к резервному копированию и журналированию, т.е. к надежности, но это ограничения больше клиента Excel, а не встроенной СУБД Excel.