Я бы посоветовал второй вариант. Проще и удобнее для пользователя и поддержки приложения. И не надо "обновление", а скорее разблокировка функций, которые уже есть в приложении, но не доступны обычному пользователю.
Но первый тоже имеет право на жизнь. Особненно, если объем про версии сильно отличается от обычной или гонишься за какими-то акциями.