>Несколько вопросов: как это представлено на диске, в виде папки?
Да, основная папка, в ней подпапки для каждого пк, внутри структура каталогов как на твоём мак.
>Если папка, то она имеет фиксированный размер?
Размер не фиксированный, первый бекап просто сделает полную копию диска, все последующие бекары это diff.
>Или как с динамическими жесткими дисками в виртуальных машинах, заполняется по мере необходимости?
Последующие бекап равны diff
>Файловая система: только APFS? Или диск будет просто заблокирован, и больше на него ничего не записать?
Только apfs, можно создавать свои папки, но не внутри каталога time machine.