Из документации Horizon: "This list should contain names (or IP addresses) of the host running the dashboard;"
Из документации джанго: "A list of strings representing the host/domain names that this Django site can serve."
Опция должна содержать имена/айпи_адреса хоста, на котором запущена инструментальная панель или имена/айпи_адреса хостов, которые будут иметь доступ к инструментальной панели?
Отвечает с каких адресов будет доступно данное приложение.
Т.е. если в nginx у нас указано "server_name example.ru, dev.example.ru, test.example.ru" то приложение будет доступно по всем этим адресам, а мы в проде хотим чтобы доступно было только по основному, соответсвенно можем указать ALLOWED_HOSTS=['example.ru']