$test1 = '<?php acf_form('new-event'); ?>';
Но, если у вас внутри в html есть переносы строк или одинарные кавычки, то работать всё равно не будет. Можно попробовать использовать бэктики (`), но они будут работать только в современных браузерах и тоже только до тех пор, пока этот символ не появится в выводимом html.
Разумнее отрендерить это в какой-то скрытый блок, а уже после генерации страницы прочитать в js:
<div id="container">
<?php acf_form('new-event'); ?>
</div>
...
<script>
$test1 = document.querySelector('#container').innerHTML;
</script>