Мусорное ключевое слово для совместимости со стандартом.
От него ничего не зависит, ничего не делает.
Если умеете читать грамматику:
https://github.com/postgres/postgres/blob/REL_10_S... opt_with чуть ниже, никаких действий уже на этапе парсера, что он есть, что его нет.