Вариант 2 — если вам надо часто добавлять поля, то учтите, что добавление поля — это фактически создание второй копии таблицы (т.е. долго). Также, при большом числе полей растет объем таблицы, ухудшается время доступа.
Что касается вариата 1, рассмотрите также вариант выбирать записи без JOIN, а 2 запросами — MySQL на джойнах может неэффективно работать (к сожалению, точнее сказать не могу, это надо проверять на практике).
Я бы лично сделал вариант 1, но с кешированием в каком нибудь key-value storage.