r2sada2r

Там похоже stream возвращается, так что нужно как-то так:

var stream = mustache.render(pages['main'], {
  'country': 'Russia',
  'city': 'Moscow',
  ...
});
var rendered_data = '';
stream.on('data', function (data) {
    rendered_data += data.toString();
});
stream.on('end', function () {
    // Шаблон отрендерен
    console.log(rendered_data);
});

Async вызовет финальный callback только тогда, когда пройдут все итерации массива, где количество итераций для него это длина массива. Согласно спецификации JS - длина массива это индекс последнего элемента + 1. В примере указан разряженный массив, а async для перебора использует Array.forEach, который пропускает отсутствующие индексы, соответственно, финальный callback не будет вызван никогда.

Для выхода из данной ситуации можно (на выбор):

• избегать разряженные массивы
  
• ждать релиз Async 0.10, в котором произойдет отказ от Array.forEach в пользу простого цикла for (в master ветке есть соответствующий коммит)
  
• перейти на альтернативную (100% совместимую) библиотеку neo_async