<div id="editor">
<div contenteditable="true">
какой-то текст
еще текст
</div>
<div class="dynamicElement">...</div>
<div contenteditable="true">
какой-то текст
еще текст
</div>
</div>
1. Вставить два спана с текстами "открыть" \ "закрыть" и по классу на кнопке скрывать не нужный.
2. Задай кнопке два аттрибута, текст открыть и текст закрыть и тяни нужный