Да, надо еще запустить ./init.
https://github.com/yiisoft/yii2-app-advanced/blob/...
Инит создаст необходимые конфиги для локальной среды и их надо будет подрправить под ваши нужды.
Кроме того, у вас есть БД. Если это не sqlite, то 'php serve' тут не годиться. Похоже придется ставить что-нибудь дополнительное для локальной разработки - xamp, mamp, vagrant или что-то подобное.