Да, можно. И это очень удобно. Я использую для этого утилиту
MultiBoot USB - можно кидать на флешку сразу загрузочные образы и через текстовый конфиг добавляются в меню. Есть ньюансы: таким образом некоторые образы не запускаются. Так же размер образа ограничен примерно 2 гигабайтами (двд оно не грузит, проверял) и для работы нужен объем ОЗУ размером больше загружаемого диска (для загрузки образа и для софта на этом образе). Желательно иметь быструю флешку на чтение - для быстрой загрузки образа в память. ХП лайв с образа стартует на ура, линуксы с образов сопротивляются и можно поймать странные баги, семерку в лайве ставил на саму флешку в отдельный каталог и прописал загрузку в конфиг. Всякие акронисы, мемтесты и другие мелкие софтины тоже отлично запускаются и работают с образа.