iostream - лишь обертка над системными вызовами. Входной и выходной потоки - это концепция системы.
Это целый набор шаблонных классов, которые переопределяют операции побитового сдвига, поэтому у вас в программе используются << и >>. Под капотом это все доходит до системных вызовов, которые пишут или читают данные в системные потоки (pipe). Там тупо команды "запиши вот эти байты" и "отдай мне вот в этот буфер максимум столько-то байт".
Система, насколько я знаю, для каждого pipe'а поддерживает какой-нибудь кольцевой буфер в который процессы могут писать и читать оттуда, через системные вызовы выше.
При работе с клавиатурой, дайвер клаиватуры получает команды от устройства. Операционная система, зная какое окно сейчас активно, посылает эти команды в поток для нужного окна.
При работе с сетью, дайвер сетевого устройства получает пакеты, обрабатывает их, передает операционке, она определяет, в какой поток надо эти данные записать, и записывает туда.
ОС-ка поддерживает список потоков, которые ждут чтения из каждого буфера. Когда что-то в буфер записывается, эти потоки просыпаются.
