Если кому-то еще нужен ответ...

Исходная строка:
<param name="random">RANDOMTEXT</param>

Найти (с регулярным выражением):
<param(.*?)>(.*?)</param>

Заменяем на:
<tag>\2</tag>

Результат:
<tag>RANDOMTEXT</tag>

P.S. В данном случае вставляем результат второй регулярки "(.*?)" в текст, для этого и вписываем "\2" в замене.
"(.*?)" - это любой текст.