ApachaiReact

Как сказал человек выше, для начала вам нужно изменить значение самого setArr во втором компоненте, а в первом компоненте установить useEffect на отслеживание arr, и как вы и сказали, уже внутри useEffect перебором массива, по определенному идентификатору искать именно тот объект, который вам нужен и уже делать там то, что вам нужно:

useEffect(()=>{
    if (arr.length > 0) {
      arr.forEach(element => {
        if (element.itemId === 23 && element.text === true) {
          setBtext(false);
        }
      });
    }
  },[arr])

И использование memo в вашем случае избыточно)

Ответ: Никак