А чего непонятно-то? Функция принимает элемент items, должна вернуть значение.
Сама функция может быть методом компонента:
:item-value="itemValue"
methods: {
itemValue() {
...
UPD. Всё ещё непонятно? Ну вот вам
небольшой примерчик (сделан на основе первой же демки из документации).