Что делают такая инструкция: require("style!raw!./file.css");
?
У меня вариатов 2:
1) Во время выполнения клиентского кода file.css загружается с сервера, потом выполняется цепочка loader'ов. Т.е. в этом варианте в клиентский скрипт вставляются не результирующие данные, а код загрузчиков.
2) Во время компиляции в chunk'у вставляется содержимое файла file.css и оборачивается в скрипт, который создает тэг стиля с этими данными внутри. Т.е. код стилей находятся в JS бандлах и во время выполнения клиентского кода ничего с сервера не подгружается.