Сергей:
air = avm + flash api + air api
flash = avm + flash api
Так что air это вполне себе флеш.
И на платформах кроме ios, swf упаковывается как часть air приложения.
На ios ситуация сложнее из-за запрета jit
Подробности тут habrahabr.ru/post/188986