Сам спросил, сам отвечу.
Проблема решилась очисткой папки - профиль пользователя\AppData\Roaming\Microsoft\Excel
Насколько понял там хранятся восстановленные екселем при аварийном закрытии файлы. Вот только окно восстановления не появлялось и видимо вызывало жуткие тормоза. После очистки папки всё заработало шустро.